经历了数度“中止”又重启，罗振宇向上市发起的冲击以“终止”画上了句点。

深交所创业板8月2日披露，北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“思维造物”）撤回了创业板上市申请。

图片来源：深交所创业板发行上市审核信息公开网站

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作为知识付费领域的独角兽，思维造物上市之路一波三折。今年3月底，深交所对“得到”APP母公司思维造物的IPO状态更新为“中止”，原因是IPO申请文件中记载的财务资料过期，中止了其发行上市的审核。6月28日，思维造物完成财务资料更新，深交所恢复了其发行上市审核。而在此之前的2021年4月1日、9月30日，深交所都以同样的原因中止其发行上市审核。

距离最新一次“重启”IPO不到两个月，思维造物撤回了上市申请文件，“得到”最终也没有“得到”上市。

在深交所披露撤回信息后，每经记者了解到，思维造物创始人、董事长罗振宇发布内部信称：基于和监管部门的沟通，以及当前市场环境等多方面因素的综合考量，公司决定暂时撤回国内上市的申请。

对于公司未来在资本市场方面的打算，每日经济新闻记者采访思维造物内部人士，对方表示：暂不予回应。

“得到”没有得到上市

时间回到2008年，曾担任央视《经济与法》《对话》栏目制片人的罗振宇放弃“金饭碗”，成为一名自由职业者。

“我离开央视的时候大概40岁左右，面对人生是不是要做一次这样的选择。因为我清晰地看到了一个趋势——个人品牌是可以的。”2021年12月，在罗振宇2022年“时间的朋友”跨年演讲前夕，罗振宇在接受每日经济新闻记者专访时表示，“比如《百家讲坛》，一个老师就可以撑一集，让我觉得这是个人可以下一步尝试的事情。”

逻辑思维、“得到”App创始人 罗振宇 图片来源：每经记者 张建 摄

彼时正值传统媒体人转型潮，视频网站和自媒体风起云涌，2012年底罗振宇借助优酷打造了一档知识类脱口秀《罗辑思维》，同时每天在“罗辑思维”微信公众号推出一段60秒的语音，很快收获了一批忠实粉丝。

2014年，思维造物成立，罗振宇直接持有思维造物超过30%股权，罗振宇直接持有思维造物30.35%股权，是公司控股股东和实际控制人。在接下来的几年里，思维造物先后推出几个后来成为“明星品牌”的产品——《时间的朋友》跨年演讲；“得到”APP；得到高研院；《知识春晚》，并构成了思维造物的主要收入来源。公司定位为“一家提供‘终身教育’服务的企业，为终身学习者提供通识教育及技能培训服务。”

图片来源：思维造物招股说明书申报稿

“知识付费+名人效益+移动互联网”在当时的投资环境中还是颇具吸引力的。思维造物先后进行了五轮融资，红杉资本、真格基金、启明创投等众多知名投资机构参与。

被各路资本寄予厚望，顶着“知识付费第一股”的光环，2020年9月思维造物披露了招股说明书冲刺创业板IPO，计划募资10.37亿元。

除了上述知名创投，思维造物还有强大的“企业家朋友圈”。持股思维造物5%以上的股东“造物家”，出资人包括：柳传志、俞敏洪、李善友。

图片来源：思维造物招股说明书申报稿

对于高度依赖人的轻资产公司，深交所针对经营业绩波动、产品付费用户呈下滑趋势等方面问题进行了问询。

思维造物也在申报书中提示风险，新增注册、付费用户产生的收入是公司线上知识服务业务收入来源之一。2019年-2021年，“得到”App三年新增注册用户数量分别为397.50万人、456.46万人及357.77万人，新增付费用户数量分别为91.10万人、82.61万人及59.09万人。由于市场推广费用的变化，新增注册用户数出现一定波动性并且付费用户数量出现下滑。如果公司未及时调整推广战略或相关调整未能奏效，可能会导致这些指标增长有限或持续下滑的风险。

“有充足的弹药来迎接未来的挑战”

一直以来，罗振宇的创业饱受争议，其中最大的质疑是他“贩卖焦虑”。媒体人许知远曾形容罗振宇是一个将知识装在胶囊里并喂大家吃下去的那个人。好像每天不利用碎片化的时间“学习”，就会被时代抛下，但得到提供的付费学习，又真的能让大家“得到”知识和技能吗？

对于上述质疑，罗振宇曾对每经记者回应称：“这个我们也控制不了。当你做的事情唤醒了别人的焦虑，别人说都赖你，那怎么办？我倒是喜欢一句话，‘不骂人是修养，不被人骂是修行’。被人骂，甭管是不是冤枉，都是我修行不够。我可能很委屈，我想去解释这件事，解决方法很简单，就是持续做好自己的事。修行是个漫长的过程，是不是在做好东西？是不是真的对用户有用？这需要极其漫长的过程才能呈现出来。”

图片来源：每经记者 张建 摄

时至今日，能提供知识传播的平台越来越多，不仅有樊登读书会、巴九灵等个人色彩浓厚的机构，B站、知乎、喜马拉雅等平台也躬身入局。在短视频传播上，得到面临的是更庞大的对手。

对此，罗振宇认为，知识服务行业现在还是一个非常早期的初创行业，“就像在太平洋(601099)上，因为两艘渔船都在打鱼，构不成竞争。这个行业有赖于大量同行共同努力把水位线坐上去。”

“一切都是最好的安排。”罗振宇在内部信中表示，“因为有上市这个刚性约束在，我们在治理、内控等方面做到了最大程度的透明与规范。另一方面，恰恰因为用公众公司的标准要求自己，才使得公司在过去几年远离了一些诱惑、避免了战略性错误、保持稳健运营。”

至于上市未果会否影响公司现金流？罗振宇在内部信中透露：“2021年公司净利润达到历史新高的1.24亿元。目前我们账上现金充裕，现金流稳健，有充足的弹药迎接未来的挑战。”“公司的目标永远不是上市，而是为用户持续创造价值。”

每经记者查询思维造物IPO申报稿发现，2021年，公司营业收入约为8.43亿元，净利润约1.25亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为4864万元。

图片来源：思维造物IPO申报稿截图

记者|丁舟洋

编辑|程鹏杨夏杜恒峰

校对|段炼

封面图片来源：每经记者 张建 摄

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