2020年5月8日，金山云以17美元的发行价成功在美国纳斯达克挂牌上市。作为公司董事长，雷军在金山云上市当天直言“梦想成真”，同时，他也指出了金山云接下来的一个重要挑战：

“就金山云现在的规模而言，跟世界巨头还差几个数量级，所以要尽快做大规模。云服务公司的规模效应非常明显，只有10倍以上的规模，金山云才会在一个比较舒适的位置上，因此做大规模将会是金山云要面临的新挑战。”

而两年多过去后，金山云并未如雷军所愿处在舒适的位置，相反，金山云正陷入发展的阵痛期。

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8月8日，金山云宣布，王育林因个人健康原因，辞去公司CEO的职务，并且即时生效。王育林辞任后，将由金山云副董事长邹涛任代理CEO。

在公告中，金山云特意强调，王育林的辞职并非因与公司有任何分歧。当天，雷军也向金山云全体员工发出一封内部信，他说，代表董事会对王育林的工作表示认可，对其努力表示感谢。“金山云在激烈的市场环境下如此高速发展，离不开育林及团队的卓越工作。祝育林早日康复，一切顺利。”

在金山云的发展过程中，王育林是一个关键人物。2012年加入金山云，从公司总裁到CEO，王育林见证了金山云的创办、发展以及上市的全部过程。

所以，王育林的辞职，对金山云而言是一次重大人事变动，这也将关系到金山云未来的发展走向。

低谷

在王育林辞职的两周前，金山云刚刚宣布已向港交所提交双重主要上市的申请。

据悉，双重主要上市和二次上市有很大区别，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。同时，这也意味着两个上市地的股票不具流通性，股价也相互独立。

此前，包括知乎、贝壳、涂鸦智能等中概股公司都是以双重主要上市的方式登陆港股。近日，已经在港股完成二次上市的阿里巴巴，也正申请转换为双重主要上市。事实上，在目前的市场环境下，双重主要上市已经成为中概股发展的一个重要趋势。

不过对金山云来说，时隔两年又一次登陆资本市场，其市值却形成鲜明对比。

2020年5月8日，金山云上市首日股价大涨40.24%至23.84美元，市值达到47.74亿美元。而在2021年2月11日，金山云的股价一度达到74.67美元/股，对应的市值约为150亿美元。

然而，截至8月9日美股收盘，金山云的股价报收于3.12美元/股，市值为7.6亿美元，较上市首日缩水84%，较历史高点缩水95%。

不仅是资本市场表现萎靡，金山云在公司组织方面也正经历动荡。有多位金山云内部人士向21世纪经济报道记者证实，从去年12月份开始到今年上半年，金山云一直在持续裁员，而且裁员范围基本覆盖所有业务线。

一位已被裁的金山云员工表示，当时公司给出的说法是经营压力比较大。不过，对于被裁员工，金山云也都按照N+1的标准进行了赔偿。

破局

造成这一现状的原因，有市场大环境的因素，但更多是由金山云核心业务的表现所决定的。

在上市之前，金山云于2017年至2019年的营收分别为12.36亿元、22.18亿元和39.56亿元，2018年和2019年的同比增速分别为79.4%、78.3%。

上市后，金山云2020年和2021年的营收分别为65.77亿元、90.6亿元，同比增速分别为66.2%、37.8%。2022年第一季度，金山云的营收为21.73亿元，同比增长仅19.9%。

营收增速在持续放缓，与此同时，金山云的亏损在不断增加。2017年至2019年，金山云的净亏损分别为7.14亿元、10.64亿元和11.11亿元，2020年和2021年的净亏损则分别为9.62亿元、15.91亿元，而2022年第一季度，金山云的亏损就达到5.54亿元。

虽然从整个云计算市场来看，先期的亏损是行业共性，但目前的趋势，是各个厂商都在调整业务架构，转向盈利优先。

一直以来，公有云业务都是金山云的主要营收来源，2017年时该业务的营收占比约为97.3%。到了2021年，公有云业务的营收占比虽然降至了68%，但比重仍然过大。

在金山云的公有云业务中，CDN服务是其最核心的收入来源，这块业务虽然规模很大，但利润率很低，尤其是过去几年的价格战厮杀，很多厂商更是赔钱做这块业务。

今年，有多位行业人士向记者透露，部分头部厂商已经开始给CDN业务涨价，并明确表示不会继续赔钱做。所以对于金山云而言，优化CDN业务，也变得十分迫切。

此外，金山云的客户群一直是以互联网客户为主，2019年、2020年及2021年，金山云前五大客户合计占其总营收的比重分别为65.7%、61.5%、50.5%。

而在前五大客户中，有四家是互联网公司。其中，金山云最大客户于2019年、2020年及2021年的营收贡献分别为30.9%、28.1%、21.9%。

据记者了解，金山云目前也正面临大客户流失的现状。比如字节跳动一直是金山云的最大客户，但随着字节跳动开始自营云服务，其使用金山云的服务也会逐步减少。

所以，摆脱对互联网客户的过度依赖，向更多行业拓展，将是金山云接下来的重要发展方向。

虽然从数据来看，过去几年，金山云行业云服务的收入占比逐年提高，在2021年达到了32%，服务的行业则包括视频、公共服务、医疗健康、游戏及金融等。但金山云若要扭转目前的低谷状态，这部分业务的增长则还需进一步提速。

当下的云计算行业，正经历一场深刻的变革，头部厂商更早嗅到了市场的变化，于是纷纷开始降本增效，并着重夯实自身基础能力。

对金山云而言，其目前也同样处于关键的转折期，而CEO的更替，能否推动金山云向前迈进，还需要时间来回答。

（作者：白杨 编辑：张伟贤）